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交通运输集运淡季底部推荐中远海控荐6股

发布时间:2019-08-16 18:30:44

交通运输:集运淡季底部推荐中远海控 荐6股 2018-0 -12 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

集运: 月季节性淡季是集运市场预期最低点,推荐中远海控,欧线是超大型集装箱船集中交付的“重灾区”,但春节淡季三周仅下跌1 %,大幅好于比2015、2016年的 %、56%水平,通过使用集运运价数据验证,我们认为扣除春节错位影响,外需仍然强劲。4月起运价有望反弹并同比转正,看未来4年供需向好,旺季有望超预期。

快递:大踏步迈入快递行业的新时代。高基数下增速换挡,但未来三年复合增速20%以上,仍属高成长行业。行业集中度持续提升,龙头优势逐渐显现,竞争格局已经开始向企稳的方向前进。业务规模提升带来的单件成本边际效应正在逐年减弱,过去十几年快递行业“产品同质化→适当降低价格→更大业务量→进一步降低单件成本→成本壁垒”的成长路径将会逐渐改变,未来行业的竞争焦点将从“拼价格”转向“拼服务”,短期内快递收费标准有望企稳甚至是小幅弹升。继续强烈推荐圆通速递、韵达股份,推荐顺丰控股、申通快递。

航空:航空春运前低后高,同比业绩差距不大。三大航春运数据明显高于行业平均水平,供给侧与运价改革措施即将落地,进一步利好航空公司,打开利润增长空间。继续重点推荐业绩弹性大的南方航空与客公里收入最高的中国国航,关注行业结构较优的吉祥航空。

铁路:煤炭运输需求依旧旺盛,大秦线2月运量同比增长18%。大秦线2月份单月完成货物运输量 558万吨,同比增长18.09%,日均运量127.07万吨,1-2月份累计发运量同比增长14.59%,同时大秦线去年 月底提价1分/吨,整个季度看18Q1运价同比同升10%左右,量价双升,一季度业绩有望继续大增。当前估值仅10倍,股息率5%,具有资产配置价值,建议关注。广深铁路普铁提价预期更浓,我们测算提价10%将带来业绩增长25%- 0%,业绩弹性高;同时交储石牌地块将增厚18年业绩6亿元,也加快土地变现步伐,年前超跌后处于低位,具有铺底投资价值,建议关注。

供应链:创业板大涨,物流深蹲起跳,关注超跌物流黑马。本周部分物流企业发布年报预告,我们发现,一方面部分物流企业通过计提减值损失的方式,实现业绩深蹲,如普路通计提乐视损失1.45亿;另一方面,物流企业整体收入保持良好增长势头,如怡亚通、普路通、飞马国际收入分别增长17.72%、49.87%、17.07%。我们认为,2017由于市场风格因素,物流企业整体利润增长 0%但股价下降 0%,这种状况随着市场风格的变化将有所改变,目前各公司估值均极具性价比。板块内我们推荐受益于大宗交易活跃的象屿股份、建发股份及瑞茂通,受益于小米上市的普路通,以及即将迎来收获期的线下零售平台怡亚通。

回顾基本面及市场变化:1)上周交通运输行业指数上涨1.89%;跑输沪深 00指数0.41个百分点(上涨2. %)。子行业板块港口、公路、公交、航运、机场、铁路、物流板块上涨,其中物流板块涨幅最大4.1 %,铁路板块涨幅最小0.1 %;子行业板块航空板块下跌0.15%。

2)数据回顾:中国沿海(散货)综合运价指数CCBFI报收于1022.71,周下跌5. %;CCFI指数收于8 0.88,周下跌1.7%;BDI指数报收于1201,周下跌0.5%。

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